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流动性左冲右突推升各类资产价格_今日要闻_滚动播报_四川日报网

首当其冲的就是股票市场。在货币政策宽松的预期下和杠杆工具的影响下,2014年下半年起,A股市场上演了一轮“大水牛”。上证指数一路冲高至5178.19点,两融余额则最高飙升至2.27万亿元,大量资金通过场内场外杠杆工具涌入股票市场,把A股市场的估值迅速推升至极高的位置。然而,在去杠杆的过程中,A股市场的这一场泡沫又以更快的速度破灭。截至3月29日收盘,上证综指收报于2919.83点,较彼时跌去43.6%,期间最低下探至2638.30点。两融余额则一路缩水至8770亿元,较高点整整减少1.4万亿元。房地产市场也成为大量资金的另一个重要去处。2015年下半年以来,深圳、上海、南京等地的房地产价格均出现快速上涨。数据显示,2015年深圳商品住宅销售面积665.87万平方米,同比增长65.2%。房价从2015年4月的同比增长0.7%一路升至2016年2月的同比增长56.9%。深圳市规划和国土资源委员会数据显示,2016年2月,深圳新房成交均价再创新高,每平方米48095元,同比增长72.12%。值得注意的是,在这一轮上涨中,包括首付贷等金融杠杆工具也开始出现,助长了投机炒作。除此之外,大量资金还涌入了期货市场,迫使上期所、大商所采取上调保证金、手续费等手段不断加强市场风控。2016年伊始,上期所热轧钢卷成交量和市场未平仓合约均出现爆发式增长。与此同时,螺纹钢成交量和未平仓合约也仍在迅猛增长。大商所2015年前九个月铁矿石日均成交量为195万口,第四季增至267万口,市场未平仓合约也出现快速增长。综上所述,无论是股市、债市、楼市还是期市,在过去一年中,均不同程度受到了流动性的冲击,在这些不同资产类型的市场中,杠杆工具都被使用,并先后引发了监管部门的关注,出台了相应的风险控制措施。春节过后,农产品价格通常呈现持续回落的态势。今年却恰恰相反,3月以来,蔬菜价格持续走高。有意见认为,农产品可能会出现新一轮炒作风潮。但接受《经济参考报》记者采访的专家表示,农产品价格更多的是季节性因素,黄金、原油类已经充分调整的资产更可能被“流窜”的市场资金所追逐。以大白菜为例,目前批发价格已经接近2元,大大高于去年同期。新发地农产品批发市场统计部刘通解释,是南方产区缺菜导致。“南方地区1月中下旬经历了强寒流侵袭,低温阴雨天气使秧苗受损严重,导致蔬菜特别是叶类菜的供应明显短缺。近期新长成的叶类菜还不能形成批量上市条件,仍然供不应求,价格偏高。”刘通说。大蒜的价格也是一路上涨,从去年11月份4、5元一斤涨到了8元到10元不等,已经达到了2011年以来的最高价。有专家认为,今年大蒜的涨幅远远高于产量的降幅,而且出口量和需求量也没有明显的增加,并不足以推动今年蒜价达到这么高的水平,因此不排除有人为炒作的因素。中国社会科学院农村发展研究所研究员李国祥在接受《经济参考报》记者采访时表示,在信息化时代,市场预期对农产品价格的影响越来越明显。具体来讲,大蒜的生产和实际的供求关系并不大,但因为之前的一场大雪,市场此前普遍预期价格会上涨,造成了销售者控制大蒜出库的总量和进度,这样就加剧了市场价格的波动。另外,有很多人疑惑有些农产品近期反季节上涨是否存在货币因素。实际上,目前货币对整个农产品价格的影响还比较小,因为目前农产品价格有涨有跌,尤其粮价下跌的压力还很大,所以现在下这个结论还为时过早。申万宏源首席宏观分析师李慧勇对记者表示,农产品价格上涨更多的是一个季节性因素,是短期供需矛盾的扰动,并不会出现持续性的上涨。市场资金要配置的话,更可能是去一些诸如黄金、原油等充分调整类的资产,这类资产上涨的概率要远远大于一般农产品上涨的概率,一有风吹草动就会上涨。海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷对《经济参考报》记者表示,这一现象根源在于,一是钱发得太多了,二是实体经济没有机会。货币政策是为了刺激经济,但是现在国内劳动力成本在上升,全球总需求在下降,国内又遇到了产能过剩。与此同时,中国的高精尖产业无法在短期内实现盈利,对整体经济驱动力不足。因此,投资实体经济就变得十分困难。央行为了降低实体经济的成本不断提供流动性,这些过剩的流动性就流到了不同的市场上去,导致了股市债市楼市的轮番炒作。李慧勇也认为,出现这一现象的根源在于经济不好,实体经济投资回报不佳,前期繁荣期扩张的问题开始显现,使得资金无法获取正常的收益。资金包括实体经济流出的资金和国家保增长投放的资金,需要去追逐达到它要求的不同类别资产,这样就出现了资金在不同类别资产中左冲右突的情形。“我们希望这些钱进入实体经济,但是客观来说还是需要一个过程。”李慧勇说。数据显示,近年来银行理财进入了爆发式增长阶段。2015年,有465家银行共发行理财产品186792只,到年末时存续了426家银行的60879只,理财资金账面余额23.50万亿元,创历史新高,较2014年底增加8.48万亿元,增幅56.46%。

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